編按：曾經也是朝九晚五上班族的Andyworld，在2020年疫情衝擊下，開始重新思考工作與生活的關係。他靠著不到500萬元的投資本金與存款，搭配股息及斜槓收入，讓自己有了離開職場的底氣。對於投資，他也有自己的心得：「不可否認，我一開始選擇金融股是受到許多存股書籍的影響，但在自己實際操作後，發現金融股在配置上，確實具有其他產業難以取代的防禦性，尤其我個人偏愛金控股。」
對於存股領息的投資人來說，要預測股利發放的狀況，可以從一些數據來看，例如我會用「每股盈餘×盈餘分配率」推估來年可能發放的股利。由於金控股每個月都會公布自結EPS，能讓投資人在資訊取得上掌握布局先機。若全球金融環境沒有特殊變化，這種預測一般而言儘管不會100%準確，但也八九不離十。
過往我在每年年初，就會針對EPS、平均盈餘分配率及金控公司高層發布的新聞，判斷該年度可能實施的股利政策，再根據推算出來的股利除以目前股價，估算當下的殖利率。這些數據可以讓我的盤算有所依據，也讓我對該股票的布局有更全面的想法（我會在網路上公開自行推算或已公布的股息與殖利率關係，供網友參考，網址：https://supr.link/fcu6m，見圖表2-1）。
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資料網址：https://5purl.link/fuc6m 資料日期：2026/08/27
從上面3項特點可以知道，無論是政府透過法規監管，還是個人透過公開資訊追蹤，每道關注的目光，都使金融產業受到高度規範，不至於「走偏」。先不說會不會賺錢，但至少不易陷入惡性倒閉或經營不善的窘境，也讓投資人的資金多一層保障。就像球賽採取不失分的策略，唯有在防守穩固的賽局裡，才能安心發揮攻擊的本領。
一般而言，金控股底下有許多不同的子公司，其中占比較大的事業主體，往往會主導整體金控的營收表現與風格。像是以保險業為主的富邦金、國泰金、凱基金與台新新光金，因為保險主體較為龐大，被稱為「壽險型金控」。壽險公司受到政府嚴格監管，常因須符合監理標準而影響股息發放，導致壽險型金控的股息不好預測，加上股價波動起伏較大，因此較適合用來操作價差波段。
其他以銀行為主體的金控，例如華南金、玉山金、兆豐金、永豐金、中信金、第一金、合庫金等，銀行淨值占比偏高，被外界視為「銀行型金控」。這類金控公司的業績，較容易受到利息與手續費收入影響。EPS、盈餘分配率及高層消息面，對於預測銀行型金控的股息較有參考價值，讓我比較能掌控股息的預測準確度。
前面提到，金控公司每個月都會公布「自結EPS」（這方面資料，我會去「公開資訊觀測站」查詢，https://mopsov.twse.com.tw/），若公布的是累計數據，只要將「當月累計EPS」減去「上月累計EPS」，就能算出單月的EPS。我每個月都會進行這項統計，並發布在臉書粉專上。
因為金控公司有這項優點，投資人可以提早掌握EPS的變化，不用等到季報公布。當我們察覺某家金控的EPS逐漸下滑時，就能及早探究是公司內部出了狀況，還是大環境出現了對金融股不友善的變化？
進行這項統計，也會督促自己每個月關心金控公司的業績狀況，以及經濟環境對金融公司造成什麼影響。像是升息環境在短期內，可能使壽險公司手上的債券資產公允價值下跌，導致配息受限；但同樣的環境，卻能擴大銀行的存放款利差，增加利息收入並進一步推升獲利。若遇到台幣升值，壽險公司手上的外幣資產會產生帳面貶損、匯兌損失增加，並提升避險成本；對銀行來說則是換匯收益減少。
明明是同一件事情，對不同類型的金融公司來說，影響卻是截然不同。這些結果，有時能從每個月追蹤的EPS中一窺端倪。儘管「自結」數據有時會與季報數據略有差異，但些微差距並不影響後續的大方向判斷。
接著，我會找出近3年的「盈餘分配率」，觀察該公司近期的配息表現。所謂的盈餘分配率，也有人稱為股息發放率、股利分配率等，指的是公司將每年賺到的錢，拿出多少比例分配給股東。
為什麼我會取用3年的平均盈餘分配率，而不是只看去年或5年的平均數呢？我認為只用1年的數據過於武斷；再者，若公司有新的經營政策，1年內的效果可能還不明顯，5年期間又太長，可能偏離目前的狀況。
因此，我取3年的平均數據作為計算基礎。
我們從另一個角度來看金控股的盈餘分配率。通常被視為官股行庫的4家金控公司，包括華南金、兆豐金、第一金與合庫金，它們的盈餘分配率長年下來偏高且穩定，大約介於70%∼80%之間。這些公司配息較為大方，可能是因為財政部為其大股東，部分財政需求可從中籌措資金；在公司營運許可下，通常也會維持較高的配息。
每次遇到網友詢問可以買哪些金控公司當作定存股，我就會分享以下這段：民營金控的經營方式較為多元、積極，有時受限營運所需而無法大方配息，但是股價較為活潑；官股金控經營踏實保守，且時常肩負政府政策與社會責任，所以配息大方穩定。至於要怎麼選擇？每家金控公司都有其特色，可以根據自己的需求及偏好，思考後再進行布局。
我們已經知道，盈餘分配率就是公司從賺到的錢當中，拿出一部分比例配發給股東；而「賺到的錢」可以從EPS一窺究竟。既然知道確切的EPS，再結合過去數據估算的3年平均盈餘分配率，就可以推測出股利的落點範圍。
這樣的預測方式適用於任何一檔股票，但要注意該公司的盈餘分配率是否有規律性，如果變動過大，採用這種方式推算的誤差也會很大；若預測結果經常與實際狀況有落差，那麼可信度也會不高。不過這個方式運用在「非壽險型」金控上的效果還不錯，因此我每年都會用來預測金控公司的股息。但我也要提醒讀者，這項預測最大的目的，是讓我們清楚未來的股票布局方向；至於準不準確，只有等公司董事會通過後才會知道答案！
摘自 Andyworld《不必存到500萬擺脫社畜人生：股息×ETF×斜槓收入，普通上班族的FIRE實踐》/ 金尉出版
文章首圖：AI 生成
作者介紹 Andyworld 1982年出生。大學資訊系畢業後，靠自學考上族群文化相關研究所科系。念書期間經常跑圖書館，除了學科，也多方涉獵有興趣的領域，投資理財就是其中之一。2011年正式進入股市。
曾任某文化基金會執行祕書。身為家中唯一男丁，2020年新冠疫情期間，為兼顧家庭照護需求，選擇離開職場，返家接手家中農務。目前透過股息與斜槓工作，包含務農、接案、經營自媒體，建立多元收入，換回生活與時間的自主權。
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